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테슬라 기업개요
테슬라(Tesla, Inc.)는 세계 최대의 전기 자동차 메이커입니다.
2020년 1월 20일 시점에서 VW(폭스바겐)의 시가총액을 웃돌아, 세계 제 2위의 시가총액을 가지는 자동차 기업이 되었습니다.
회사 이름은 물리학자 니콜라 테슬라의 이름을 따서 지어졌습니다.
동사는, 자동차의 이미지가 강합니다만, 태양열 패널 등 태양광 발전 사업도 전개하고 있습니다.
테슬라사의 CEO인 일론 머스크씨는 저명한 시리얼 앤틀레너(연속 기업가).
과거에 PayPal의 전신이 된 X.com나 스페이스X, 솔라 시스템을 창업하고 있습니다.
테슬라는 후발 자동차 회사이지만 머스크의 카리스마로 주목받으며 기업으로 발전해 왔습니다.
이 컨텐츠에서는, 그런 전 세계가 주목하는 테슬라의 전망에 대해 분석합니다.
투자판단기준: 중립
급속한 성장을 이루고 있는 점과 최근 4분기 결산이 흑자였다는 점은 평가할 수 있지만, 재무체질에 우려가 있다.그렇다고는 해도, 매우 포텐셜이 높은 기업이며, CEO마스크씨의 동향에 주목하고 싶다.
지표 관련:
미국을 대표하는 이노베이터로, 전 세계의 주목을 받고 있다.주가도 성장이 둔화되지 않으면 $1,230는 장기적으로 바라볼 수 있는 수준이다.인컴 게인에는 기대하지 말고, 캐피털 게인을 추구해야 한다.
실적 전망:
환경 문제의 해결에 기여하는 제품이며, 특히 중국에서 수요가 크고 전망은 양호.
주주 환원:
적자 기업이기 때문에 배당금은 각출하지 않았습니다.
다양한 전기자동차와 함께 웅장한 사업을 전개
테슬라는 로드스터, 모델S, 모델X, 모델3과 같은 여러 브랜드를 가지고 있습니다.
전기자동차는 경쟁사도 생산하고 있지만 테슬라는 압도적인 인기를 자랑하고 있습니다.
덧붙여 동사는 2020년 1월 29일 미국 시간에 발표된 결산 보고 중에서, 최신 차종인 모델 Y의 생산을 스케줄 앞당겨 개시했다는 것입니다.
워낙 높은 인기로 인해 생산이 따라가지 못하고 제조되자마자 이 회사의 전기차는 매진되고 맙니다.
전기 자동차 사업에 가세해 로스앤젤레스의 정체를 완화시키기 위해 지하 터널을 건조하고 있습니다.
또 어떤 사업을 진행하나?
동사는 그 밖에 태양광 사업도 전개하고 있습니다.
태양광 사업은 솔라시티를 매수하는 것으로 동사의 주요 비즈니스 라인이 되었습니다.
또한 노르웨이는 2025년까지 전기자동차 보급률을 100%로 하는 것을 목표로 하고 있습니다.
정책으로 전기차 구매자에게는 세금이 발생하지 않습니다.
이 회사의 전기 자동차는 노르웨이에서도 절대적인 인기를 자랑하고 있습니다.
이어서 비즈니스 유닛별 매출액 비율은 다음과 같습니다.
대기 오염이 심각해지는 중국에서 전기자동차 수요는 높습니다.
동사는 최신 차종인 모델 Y를 중국에서 적극적으로 전개할 것을 시사하고 있습니다.
동사의 동향은 일론마스크씨에게 의존.
이 회사의 CEO인 일론 머스크는 제2의 스티브잡스로 불리는 천재입니다.
좋든 나쁘든 일론마스크가 최대 주주
머스크 씨는 우주개발에서도 주목받고 있습니다.
스페이스 X는, 현시점에서 가장 기세가 있는 민간 우주 개발 기업으로, 일론마스크씨가 창업했습니다.
저렴한 가격으로 우주선을 날리기 위해 몇 년 후까지 수주를 안고 있는 것으로 알려져 있습니다.
위성시장은 수익성이 높기 때문에 높은 점유율을 유지하고 있는 스페이스 X의 경영상태는 양호하다고 생각됩니다.
그러나 일론 머스크씨는 정신적인 면이 매우 불안정하여 수면제를 복용하거나 대마를 애용하는 것으로도 알려져 있습니다.
또 그의 발언은 모두 장대해 투자자들을 종종 곤혹스럽게 합니다.
마스크씨가 앞으로 어떤 비즈니스상을 그리고 있을지는 아무도 모릅니다.
단, 머스크씨는 지금까지도 장대한 사업을 전개해 온 실적이 있기 때문에, 예상도 할 수 없는 일을 실현할지도 모릅니다.
만성적자 극복할 수 있을까?
그러면, 테슬라의 실적과 최신의 결산 정보에 대해 확인해 가고 싶습니다.
매출은 가파른 성장을 보이고 있습니다.
하지만 이 회사의 가장 큰 약점은 과거 한 번도 흑자를 내지 못했다는 점입니다.
따라서, 동사에 나쁜 소식이 있을 경우, 주가의 하락폭은 다른 주식보다 커지는 경향이 있습니다.
단지, 위 그림대로, 적자폭은 해마다 축소되고 있습니다.
특히 2019년 12월기는 얼마 안 남아서 영업이익이 흑자라는 수준이었습니다.
2020년 12월기는 사상 초유의 흑자가 전망될 수도 있습니다.
앞으로의 시장 전망은 어떻게 될 것인가?
미국시간 2020년 1월 29일의 마감 후, 테슬라가 발표한 2019년 4/4분기의 결산입니다만, 시장 예상을 웃도는 양호한 내용이었습니다.
이 회사는 2019년 4분기 결산에서도 흑자를 달성했다.
주당 이익 2달러 14센트로 시장 전망을 웃돌아, 미국 시간 1월 29일의 주가는 시간외 거래에서 11.58%상승했습니다.
동사는 또, 최신 차종인 모델Y의 생산이 미국 캘리포니아주의 프리몬트 공장에서 스케줄 앞당겨 시작된 것도 발표해 호감을 얻었습니다.
출고 대수도 과거 최고라고 합니다.
이익률이 높은 모델X와 모델S의 판매가 적어졌습니다.
4/4분기 결산은 동사가 향후 중국 마켓과 모델Y의 매상고에 의지하게 될 것이라고 결산 보고에서 기술되어 있습니다.
테슬라의 과제와 장래는?
다음은 테슬라의 최근 5년간의 주가 수준입니다만, 테슬라의 주가는, 최근 5년간에 4배 이상으로 성장했습니다.
특히, 2019년 12월부터 급상승하고 있습니다.이 회사는 2019년 3분기 결산이 흑자이며, 주가가 급회복하였습니다.
한편, 동사는 만성적인 적자경영입니다.
재무는 불안정하고, 항상 차입할 필요가 있습니다.
만일 2020년 12월기에 흑자화에 성공했다고 해도, 재무 정보에는 어려운 눈이 향해질 것 같습니다.
얼마나 고수익 기업이 될지가 향후의 열쇠가 됩니다.
테슬라의 주가 수준을 예상하다
테슬라의 2015년부터 2019년까지의 연평균 증가율은 CAGR을 이용하여 산출하면 56.99%로 산출됩니다.
EPS 성장률 10%, 20%, 30%, 5년 평균 56.99%로 상승했을 경우의 EPS의 추이는 이하가 됩니다.
EPS는 최신값인 4/4분기 수치를 사용합니다.
동사의 주가에는, 머스크씨의 존재라고 하는 프리미엄이 붙어 있습니다.
마스크씨가 존재함에 따라 만성적인 적자임에도 2019년 애널리스트 목표주가는 297달러였습니다.
정리
계속 순적자 였지만 최근 4분기 결산에서 흑전된 것으로 평가가 호전되어 주가가 급등하고 있습니다.
재무 체질에는 염려가 있지만, 잠재력의 높이와 일론 마스크씨의 동향을 주시하고 싶은 바입니다.
성장이 둔화되지 않으면 장기적으로 $123 0을 목표로 할 수 있는 수준입니다.
환경 문제에 다가서는 제품을 내고 있어 향후 중국에서의 수요가 크게 공헌해 올 전망입니다.